Cotizaciones del Mercado de Divisas: Semana del 27 al 31 de Julio

La última semana del mes, en cuanto a cotizaciones, terminó así:

El dolar, refugio de los inversores ante caídas en Wall Street

El dolar promedia la semana restableciendo cierta fortaleza frente al euro, bajando de la cota de 1.41 dolar por euro. Las razones de este cambio de tendencia, según los analistas, son varias.

El fortalecimiento del dólar se debe a una fuerte caída en los pedidos de bienes duraderos que se ha evidenciado en Estados Unidos en junio.

Por otra parte, se ha convertido en el refugio de los inversores después de que en Wall Street haya mostrado cierta cautela por la posibilidad de que la banca pueda empezar a restringir el crédito a las empresas chinas y el alza del petróleo.

Algunos analistas del Mercado Forex notan cierta aversión al riesgo, debido fundamentalmente a la gran caída en las acciones chinas. El dólar comenzó a recuperar su nivel luego de que los operadores fueran renuentes a ser demasiado agresivos, con interrogantes sobre el crecimiento y sobre los famosos brotes verdes.

Cotizaciones del Mercado de Divisas: Semana del 20 al 24 de Julio

La semana de las cotizaciones de las principales divisas ha terminado de esta manera:

¿Qué pasará con la cotización del dólar?

Desde que comenzó la crisis financiera global se puso sobre la mesa de debate un tema, hasta ahora inimaginable: hay que reemplazar al dólar como moneda de intercambio mundial?

Las primeras voces sobre este tema comenzaron a escucharse por lo bajo, tímidamente en algunos medios, hasta que China oficializó la cuestión, pidiendo al mundo un debate sobre la conveniencia de sostener al dólar como moneda de cambio mundial. Hasta introdujo en tema en la agenda de la última reunión de Países Emergentes.

Para los defensores del dólar es un escenario impensado, reemplazar al dólar por otra moneda o por una canasta de monedas. Qué otra moneda es tan fuerte, ha resistido tanto tiempo y es tan atesorada como el dólar?

Desde que comenzó la crisis el dólar y el yen han actuado como monedas de refugio, por aquellos que se deshicieron de acciones casi sin valor para buscar otro modo de inversión momentánea. Las monedas más nuevas o consideradas más arriesgadas, como el euro, dólar canadiense o australiano, no tuvieron la misma suerte.

Para algunos es irremediable la pérdida de valor constante pero otros sostienen que ocurrirá exactamente lo contrario. Los primeros se basan en que los inversores no querrán seguir expuestos a la economía estadounidense que seguirá mostrando fuertes desequilibrios en el plano fiscal y comercial.

Sin duda una vez que la economía mundial empiece a dar señales de recuperación de la confianza, la situación en el mercado de divisas cambiará. Es por ello que cuando los países comiencen a recuperarse, los tenedores de dólares buscarán un activo de mayor riesgo y rentabilidad, volviendo a las acciones y otras inversiones similares, lo que puede provocar incluso una huída hacia otras monedas.

Sobre las perspectivas negativas de un dólar fuerte también influyen los pronósticos a largo plazo sobre el inmenso déficit presupuestario de EEUU, que aumenta día a día como consecuencia de los planes de rescate preparados por ese gobierno para evitar la verdadera depresión. Además de los efectos negativos que las medidas de rescate tienen en relación al dólar en términos de endeudamiento presupuestario, estas en sí mismas pueden producir la pérdida de valor adquisitivo del dólar.

Cuando la Reserva Federal de EEUU anuncia la compra de 300.000 millones de dólares en bonos del Tesoro a largo plazo durante los próximos seis meses, lo hace a través de la emisión de billetes, lo que muy probablemente producirá en un futuro y en la medida en que la economía estadounidense se recupere, una fuerte inflación.

Los que le pronostican un futuro más sólido al dólar destacan que el déficit comercial de Estados Unidos se ha venido reduciendo y que está aumentando la tasa de ahorro. Ambos datos reducirían el riesgo de un ajuste brusco.

Por otro lado, la evolución del dólar no fue la misma contra las diferentes monedas. Contra el euro tuvo, en su momento, una fuerte devaluación mientras que las monedas asiáticas (intervención estatal mediante) se revaluaron a un ritmo mucho menor lo que generó permanentes reclamos por parte de Washington que todavía hoy se mantienen.

En este contexto se ha planteado un debate sobre las posibilidades que tiene el dólar de seguir teniendo un papel tan predominante como moneda de reserva. Las autoridades chinas propulsores del cambio ya están tomando acciones, una de ellas fue prestarles un total de 95.000 millones de yuanes a varios países entre los que estaban la Argentina, Indonesia y Corea del Sur, además de anunciar nuevas medidas para alentar que haya más operaciones financieras y comerciales en yuanes.

Pero todo este debate se enfrenta a un gran problema, ya que si los bancos centrales se desprenden masivamente de sus dólares éstos perderán valor y consecuentemente disminuirá el monto de las reservas que tienen los países.

Paralelamente y paradójicamente, días atrás el FMI informó que en el primer trimestre del año la participación del dólar en las reservas globales alcanzó al 65%, el porcentaje más elevado desde 2007.

Cotizaciones del Mercado de Divisas: Semana del 13 al 17 de Julio

Os acercamos las cotizaciones de la semana:

Se espera una etapa de estabilidad entre el dolar y el euro.

Los analistas esperan una etapa de estabilidad para las dos principales divisas mundiales. Las razones las podemos encontrar en las crisis que pasan los dos emisores. Mientras EE UU promete salir antes de la crisis que la zona euro, el elevado déficit estadounidense pesa sobre el dólar y su cotización.

Se espera que el dolar sólo podrá recuperar terreno con claridad cuando se confirme la recuperación economica. Mientras tanto, se abre una etapa de estabilidad o “empate técnico” entre el dolar y el euro.

La previsión de Goldman Sachs para los próximos tres y seis meses es que el euro se coloque en los 1,45 dólares, que sería el nivel máximo para 2009 y 2010. El equilibrio entre ambas divisas quedará roto una vez que EE UU haya consolidado su recuperación económica. En este sentido, el potencial de revalorización del dólar va creciendo y podría recuperar las 1,35 unidades por euro en un plazo de 12 meses, señalan en Goldman.

Cotizaciones del Mercado de Divisas: Semana del 6 al 11 de Julio

Grafica de cotizaciones semanales:

Derechos Especiales de Giro (DEG)

Mucho se ha hablado acerca de la sustitución del dolar como moneda de refugio mundial. La divisa que más suena para reemplazarlo son los viejos DEG.

¿Que es un Derechos Especiales de Giro o, como se conoce comunmente, un DEG? El DEG es un activo de reserva internacional creado en 1969 por el FMI para complementar los activos de reserva existentes de los países miembros. Los DEG son asignados a los países miembros en proporción a sus cuotas en el FMI, y también sirven como unidad de cuenta del FMI y otros organismos internacionales.

Su valor está basado en una cesta de monedas fundamentales del mundo, cuya composición se revisa cada cinco años, a fin de velar por que refleje la importancia relativa de cada moneda en los sistemas comerciales y financieros mundiales. La última actualización, de Noviembre de 2005, es la que detallamos a continuación:

• Dolar: 44%
• Euro: 34%
• Yen: 11%
• Libra: 11%

En la zona euro se utiliza mucho el DEG como base para establecer los valores de diferentes denominaciones extra moneda comunitaria, como por ejemplo la Lats letón. Este es el resultado del actual estatuto de la tasa de cambio europea que aplica completamente a la Union Europea.

¿Puede reemplazar al dolar como activo refugio? Es difícil saberlo, sobre todo porque su aceptación depende del mercado. La gran pregunta es otra: ¿Quién tendrá el control del manejo de esta nueva divisa? Se sabe que el FMI es un organismo multilateral, con una exagerada porción en manos de EEUU. SI EEUU va a manejar esta moneda también, ¿para que cambiarla entonces?

Cotizaciones del Mercado de Divisas: Semana del 29 de Junio al 3 de Julio

Grafica semanal de Valores de las Divisas