Que Europa este en crisis no es ningún secreto. LA cuestión es si esta crisis es terminal o aun se puede salvar a la Eurozona tal como la conocemos.
La crisis de la deuda en varios países europeos esta dejando sin alternativas a la Eurozona como unidad política y al euro como divisa común. El deterioro de la confianza del mercado muestra claramente a las autoridades monetarias y políticas que hay que tomar una decision respecto a si debe salvarse o no la forma actual de la Eurozona.
Según los especialistas, Europa tiene dos caminos posibles para salvar al Euro tal como lo conocemos: la primera opción es que dejen caer a Grecia, que en los hechos se encuentra en un default insalvable por más dinero que inyecten en ese pequeño país. La segunda opción es la emisión de los denominados EuroBonos.
El Bono común es el único camino viable para blindar a la Eurozona y a todos sus países miembros frente al alza del riesgo país de cada una de las economías más amenzadas por el peso de la deuda público: Grecia, España, Portugal, Irlanda, Italia… Para que se de una idea, la sobretasa que está pagando el gobierno griego para emitir deuda es la mas alta en 15 años, y torna francamente impagable la deuda tomada.
Ahora bien. ¿Quien es el malo de la película? Sin tener en cuenta a todos los gobiernos que gastaron mas de la cuenta durante una década, aquí nos referimos explicitamente a Alemania. La locomotora europea es el principal obstaculo para cualquiera de las dos soluciones anteriores, pero detesta sobre todo lo que respecta a la emisión de los bonos comunes europeos.
Una emisión de esas características, agrupandose con sus vecinos más débiles, le podría costar a Alemania un costo adicional de 47.000 millones de euros al año, en concepto de costos financieros adicionales, según lo calculado por el Instituto Economico IFO de Munich.
Tremenda cantidad de dinero tirada a la basura puede tener un costo político irreversible. Ya del comienzo, los costos para asegurar la deuda publica alemana sobrepasaron por primera vez a los de Gran Bretaña, ya que el mercado descuenta que los sucesivos rescates en dinero a los países en problemas tendrán como principal “anfitrion” a Alemania.
Lo cierto es que, para que la emisión de los Eurobonos sea posible, los países en conjunto deben tener una mayor integración de los regímenes presupuestarios y fiscales de Europa. Esto implicaría cierta pérdida de soberanía fiscal por parte de los países más débiles, cosa que verían con malos ojos aunque la cercanía del precipicio los haría claudicar en esa idea.
George Soros ha sido muy específico con respecto al futuro del euro: el derrumbe de la moneda comíun desencadenaría una crisis financiera global sin igual, y la unica solución posible es la emisión de un bono común, que podría ser la solucion definitiva a la crisis de Europa.
Más allá de los extremos donde se posiciona Soros, una emisión conjunta podría aliviar la carga de la deuda a los países europeos en problemas, aunque quedaría mucho por hacer aun para intentar estabilizar a esos países caídos en desgracia.
Aquí, le acercamos un informe acerca de la creación de los Eurobonos
Eurostat ha presentado las cifras del PIB de la zona euro correspondientes al segundo trimestre de 2011 en el que la economía global apenas creció un 0,2%.
Según los datos de Eurostat, en comparación al segundo trimestre de 2010, el PIB de la Eurozona habría aumentado un 1,7% frente al 2,5% del primer trimestre, lo que habla de un claro enfriamiento, dando por tierra con las esperanzas de una recuperación que parecía ahí mismo tras el 0,8% registrado en el primer trimestre.
Lo peor de todo es que las grandes economías europeas han moderado su crecimiento. Así, el PIB de Alemania apenas creció un 0,1% por un 0,2% de España, un 0,1% de Italia y un 0% de Francia.
La situación no es mejor cuando se analiza el conjunto de la Unión Europea. De hecho, el PIB de la UE de los 27 también crece un 0,2% en el segundo trimestre y un 1,7% en tasa interanual.
Históricamente activa en lo que a tipos de interés se refiere, la Fed mantendrá su política de tipos en el rango del 0%-0,25% hasta mediados de 2013 (ver nota en inglés). De cumplirse esta premisa, el organismo presidido por Ben Bernanke vivirá su época de inactividad más larga en cuando tipos de interés, ya que desde diciembre de 2008 no ha ‘movido ficha’.
Del mismo modo, la Fed no llevará a cabo por el momento un nuevo programa de recompra de bonos más allá del ya extinto QE2. Esto no quiere decir que se cancele la compra de bonos ni mucho menos. Y es que seguirán destinándose 75.000 millones de dólares mensuales de media a la compra de deuda estadounidense, si bien esa cifra se revisará con regularidad. El objetivo de estas actuaciones pasa ahora por luchar con el desemple y la cada vez más preocupante inflación, derivada en parte de esta compra de deuda, así como por el alza en los precios de las materias primas.
No obstante, se espera revisar con regularidad la compra de bonos, que será aproximadamente de 75.000 millones de dólares al mes, y se ajustará el programa según sea necesario para fomentar el combate contra el desempleo. A su vez, con el objetivo de mantener las tasas de inflación contenibles, se espera ampliar más la cartera de valores. Pese a ello, el alza en los precios de las materias primas mantiene las preocupaciones de inflación dada la fuerte escalada en los precios del petróleo en las últimas semanas..
Lostipos de interés son uno de los fundamentales que más más afectan a la evolución de las divisas y el dólar no es una excepción.
En el caso del dólar son los tipos de interés de la Fed los que determinan el precio del dinero en Estados Unidos como lo son los tipos de interés del BCE para el euro.
Los tipos de interés de la Fed se pueden consultar en este enlace de su página web.
El siguiente gráfico muestra la evolución de los tipos de interés de la Fed.
El tipo de interés del Banco Central Europeo tiene especial incidencia en la cotización del euro-dólar. De hecho, el tipo de interés que marcan los bancos centrales está muy relacionados con la evolución de su divisa de referencia.
Y es que los tipos de interés marcan el precio del dinero y son una de las principales herramientas de los bancos centrales para luchar contra la inflación por una parte y para incentivar el crédito por otra.
En el caso de los tipos de interés del BCE,el organismo europeo pone la serie histórica a disposición de todo el mundo en este enlace.
El siguiente gráfico muestra la evolución de los tipos de interés del BCE
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