Los mercados daban una tregua a la Eurozona, que amenazó con sancionar a los países que incumplan las normas de rigor para evitar que la crisis de la deuda hunda a Italia, donde el miércoles asumió un nuevo gobierno, y acabe de derribar a Grecia.
El ex comisario europeo Mario Monti es oficialmente el nuevo jefe del gobierno de Italia, que está integrado exclusivamente por tecnócratas.
Monti anunció también que él mismo asumirá la cartera de Economía, tras presentar a su equipo al presidente de la República, Giorgio Napolitano.
Monti ha creado también un superministerio del crecimiento que integra las carteras de Desarrollo Económico, Infraestructuras y Transportes y estará dirigido por el presidente del segundo banco de Italia, el Intesa San Paolo, Corrado Passera.
Este gobierno, reducido, debería obtener sin dificultades la confianza del Parlamento donde dispone de una holgada mayoría.
En Atenas, el Parlamento griego se preparaba para ratificar al nuevo gobierno dirigido por el ex vicepresidente del Banco Central Europeo Lucas Papademos.
Al igual que en Italia, este voto se presenta como una formalidad ya que el nuevo gobierno de unidad cuenta con amplia mayoría.
Pero el nombramiento de estos dos gobiernos ha contribuido a reducir sólo en parte las tensiones.
A mitad de la tarde, las Bolsas de París, Fráncfort y Londres bajaban, pero las de Milán y Madrid subían.
Igual sucedía en los mercados de la deuda, donde las tasas a diez años bajaron a principios de la jornada antes de subir, para volver a bajar en la tarde. Esto no ha impedido que la prima de riesgo -el diferencial con el bono alemán a diez años es el referente- aumente en algunos países de la zona euro. La de Italia se situaba a media tarde en 512 puntos básicos, la de España en 455 puntos, Bélgica 305 y Francia 184 puntos básicos.
La situación preocupa más allá de la zona euro.
“Estoy y estuve profundamente inquieto”, dijo el presidente de Estados Unidos, Barack Obama, en Australia, quien teme que “hasta que no se implemente un plan concreto y una estructura que envíe un mensaje claro a los mercados, diciendo que Europa respalda firmemente al euro y hará lo que debe hacer, vamos a seguir viendo el tipo de turbulencias que hemos conocido”.
Y es que, para la jefa del gobierno alemán, Angela Merkel, la zona euro no ha dado “suficientes” respuestas para el futuro de la Unión Monetaria y recordó que el restablecimiento de la “confianza” en la capacidad de determinados países para ordenar sus finanzas públicas y a reformar su economía “no es suficiente”.
Ello se conseguirá, dijo, con un cambio en los tratados europeos que refuerce el poder de las instituciones para sancionar a los países que incumplan el Pacto de Estabilidad y de Crecimiento.
En este sentido, la Comisión Europea aseguró que redoblará la vigilancia de los presupuestos de los países cuyos déficits derrapan.
Los europeos han vuelto a presionar a Grecia para que sus dirigentes se comprometan por escrito a cumplir las promesas de austeridad presupuestaria y reformas, condición innegociable para el desbloqueo de dinero que le evite la bancarrota.
“Sometemos la entrega del sexto tramo de ayuda (8.000 millones de euros) al cumplimiento de todas las decisiones adoptadas los días 26 y 27 de octubre (en una cumbre en Bruselas)”, recordó el presidente del Eurogrupo, Jean-Claude Juncker.
El dirigente del Instituto de la Finanza Internacional (IIF), encargado de negociar con Grecia la quita del 50% de la deuda en manos privadas, viajó este miércoles a la capital griega para reunirse con los dirigentes del país, entre ellos el ministro de Finanzas, Evangelos Venizelos, que calificó el viernes “de urgente el lanzamiento oficial y público” de dichas negociaciones.
Por su parte, el gobierno portugués anunció que la Unión Europea y el Fondo Monetario Internacional (FMI) dieron el visto bueno a la aplicación de las medidas de austeridad lo que desbloqueará un nuevo tramo del crédito de 78.000 millones de euros concedido en mayo.
En España, otro país en el ojo de mira de los mercados, el gobierno reconoció que el crecimiento del país para 2011 se situará en torno al 0,8%, por debajo de la previsión oficial que era hasta ahora del 1,3%.
El Instituto Internacional de Finanzas (IIF) ha manifestado hoy su disposición a participar en la condonación de la deuda de Grecia, pero no prevé una solución rápida. El director del IIF, Charles Dallara, ha dicho que se va a crear un comité para sondear las posibilidades que existen.
Dallara ha asegurado que no se va a llevar a cabo una nueva ronda de negociaciones sobre la cuantía de la condonación, que según acordó la UE debe llegar como mínimo al 50%. Dicho pacto estaba conformado por: la quita de la deuda griega del 50%, un fondo de rescate para los países con problemas con una capacidad de un billón de euros y un compromiso de recapitalización de la banca europea.
Estas son las tres principales conclusiones de la cumbre que celebraron en Bruselas los líderes de la zona euro. Tras más de siete horas de negociaciones, los jefes de Estado y de Gobierno de los 17 países de la eurozona pactaron con la banca para que asuma pérdidas del 50% en los bonos griegos en sus balances, que supone unos 100.000 millones de euros, según informaron fuentes comunitarias. El objetivo de esta quita es reducir el nivel de deuda de Grecia al 120% del PIB de aquí a 2020, según dijo ayer la canciller alemana, Angela Merkel. El impago parcial de los bonos griegos es uno de los tres pilares del plan de la UE para combatir la crisis de deuda.
El anuncio, en cualquier caso, es un avance con vistas a superar la crisis ya que era una condición indispensable para seguir adelante con el plan de rescate con el objetivo de devolver la sostenibilidad fiscal en sus cuentas.
En el comité están representados entre el 70 y el 80 % de los deudores, entre ellos los bancos griegos. Tras una reunión en la sede central del banco alemán Deutsche Bank por invitación del IIF, Dallara añadió que “todas las partes deben hacer concesiones para solucionar el problema griego” y calificó la situación en Grecia de “única”.
No obstante, Dallara ha considerado que la condonación de la deuda no es una pócima mágica con la que se pueden curar los problemas de Grecia de un golpe. Así, ha añadido que los acuerdos a los que se llegó en octubre en Bruselas están examinados a fondo y que se confía en que el nuevo Gobierno griego, liderado por Lukas Papademos, se esforzará en reducir el endeudamiento.
Dallara no ha presentado planes más detallados de cómo se va a producir la condonación de la deuda y se ha mostrado confiado en poder encontrar una base común con los griegos las próximas semanas. Los acreedores privados de Grecia deben aceptar una condonación del 50% de la deuda griega, lo que supone unos 100.000 millones de euros, como parte del segundo plan de rescate para el país.
El Estado griego tiene un endeudamiento de 340.000 millones de euros, de ellos 50.000 millones de euros en manos de bancos griegos y otros 45.000 millones de euros en bancos europeos. Otros inversores como aseguradoras, fondos de pensiones y fondos de inversión libre (hedge funds) tienen una exposición a la deuda de Grecia de unos 100.000 millones de euros.
El ministro de Finanzas griego, Evangelos Venizelos, dijo en un comunicado que “nuestro objetivo es concertar un acuerdo que implique el máximo número posible de acreedores. Queremos conocer lo que piensan el IIF y las otras organizaciones de acreedores privados para que el cambio de bonos dé los mejores resultados posibles”.
SITUACIÓN ECONÓMICA ESPAÑOLA: EL TESORO COLOCA 3.562 MILLONES AL INTERÉS MÁS ALTO DESDE 1997
El Tesoro Público ha conseguido colocar 3.562 millones de euros en obligaciones a 10 años, aunque se ha visto obligado a subir el interés al nivel más alto desde el año 1997, por encima del 7%, ante la presión de los mercados.
De hecho, para encontrar una rentabilidad superior al 7% en este papel hay que remontarse al año 1997, cuando el Tesoro colocó obligaciones a 10 años con un interés del 7,26%.
Con la subida de tipos, el organismo dirigido por Soledad Núñez ha conseguido situarse en la parte media del rango, ya que esperaba captar entre 3.000 y 4.000 millones de euros. La demanda ha superado los 5.500 millones.
En concreto, el Tesoro ha colocado 3.562 millones en obligaciones con un cupón del 5,85% y vencimiento a 31 de enero de 2022. Sin embargo, ha elevado el interés desde el 5,453% de la emisión de octubre al 7,088% actual.
En la subasta de octubre de este año , el Tesoro colocó 1.787,62 millones en obligaciones a diez años, aunque pudo rebajar el interés a pesar de que la emisión coincidió con la última rebaja de calificación de Moody’s.
Sin embargo, a pesar de esto las tensiones han crecido mucho desde entonces y los mercados siguen apuntando a España, que esta semana ya tuvo que elevar a niveles máximos la rentabilidad de las letras a 12 y 18 meses en la subasta del martes para colocar la cantidad prevista.
De hecho, la prima de riesgo ofrecida a los inversores por los bonos españoles a diez años respecto a los alemanes ha llegado a tocar durante la mañana los 500 puntos básicos tras conocerse los resultados de la subasta, con un rendimiento del 6,762%.
La subasta se celebra además un día después de que el Gobierno haya recortado medio punto su previsión de crecimiento para el 2011, hasta el 0,8% y tres días antes de las elecciones generales.
A pesar de las subidas de tipos, el Tesoro ha logrado captar 6.762 millones de los mercados en una semana que vuelve a ser clave para la recuperación de la confianza y la superación de la crisis de deuda en Europa.
CINCO SUBASTAS MÁS PARA EL 2011
En lo que queda de año, el Tesoro volverá a acudir a los mercados en cinco ocasiones antes de que acabe el corriente año, la primera de ellas el martes 22 de noviembre para colocar letras a 3 y 6 meses. En el mes de diciembre realizará dos emisiones más de letras: el martes 13 de letras a 12 y 18 meses y el jueves 20 de letras a 3 y 6 meses.
El organismo cerrará el ejercicio con una subasta de bonos el jueves 1 de diciembre y otra de obligaciones el jueves 15 de diciembre. De hecho, el Gobierno ya ha dicho que no tiene intención de hacer cambios en el calendario previsto hasta el momento.
Los analistas que habían situado el interés de esta subasta entre el 6% y el 7%, aseguran que las dudas de los mercados seguirán afectando al Tesoro en lo que queda de este año 2011, obligando al organismo a elevar la rentabilidad de las emisiones aún pendientes.
Predicciones para el 2011 de las principales monedas
Se vería una mayor fortaleza del dólar con respecto al euro pero no respecto a otras divisas. La puesta en marcha del Quantitative Easing (QE2) lanzado por la Fed no permite grandes apreciaciones, sino incluso implica que el mundo se inundaría de dólares ejerciendo presión a la apreciación de las diferentes divisas.
Las presiones en Europadebido a la crisis de deuda continuarían empujando al euro a la baja en el 2011. Los problemas de deuda y la posibilidad que el Banco Central Europeo comience a comprar bonos de países en problemas emitiendo moneda lo debilitarían aún más. Estos valores le dificultan a Europa sus relaciones comerciales con el exterior.
El sentimiento para la libraes dispar, aunque las presiones de la crisis de deuda llegarían a perjudicar a la moneda inglesa. La misma esta al igual que el euro estaría sobrevaluada en relación al dólar y según el PPP (Purchasing Power Parity), que es un indicador que mide cuanto debería valer una divisa utilizando el precio de un producto especificó como referencia, el precio de equilibrio debería acercarse a los GBPUSD 1.45/1.50.
Otra de las divisas sobrevaluadas con relación al dólar es el Yen. Recordemos que la misma tocó hace algunos meses su máximo histórico de 15 años en los USDJPY 80. Desde allí comenzó una lenta recuperación del dólar que se cree se mantendrá en 2011 con objetivos cercanos al precio de equilibrio que creemos que se ubica en USDJPY 95/100).
Este será el año del Yuan, la sorpresa anunciada debido a la fortaleza de su balance comercial y su actividad económica. Podría apreciarse nuevamente hacia 6.20/6.40.
El Real brasileño podría depreciarse frente al dólar, lo mismo que el peso argentino.
Los precios de las materias primas en el segundo semestre de este año se vieron favorecidos por la política de flexibilización monetaria aplicada por Estados Unidos. Las perspectivas de la demanda de materias primas dependerán de la evolución de las economías emergentes dado que en las mismas la demanda de commodities es más elástica y continuarían siendo el motor del crecimiento global. Teniendo en cuenta que las economías menos desarrolladas son las que experimentan mayores incrementos del PBI luego de la crisis, es esperable que la demanda de materias primas se fortalezca. Existe confianza en el mercado que el repunte de los precios de las materias primas se mantendrá o incluso se incrementará aún más. En general, se espera que los precios se mantengan en niveles históricamente elevados a mediano plazo.
En síntesis, todo parece indicar que el 2011 será un año con niveles de retornos inferiores a los vistos en el 2010. Las empresas chicas se destacarían en relación a las empresas más grandes y las empresas de crecimiento por encima de las de valor promedio. Los inversores en acciones y en renta fija emergente o de alto rendimiento deberán seguir muy de cerca los acontecimientos en materia de política monetaria, porque la apreciación de las
monedas y la inflación son los problemas que deben resolver los países emergentes. Pero la consolidación de la recuperación de la economía global gracias a las medidas aplicadas, el empuje de los emergentes y la sostenida demanda de China, nos permiten vislumbrar un escenario que debería seguir mejorando aunque lentamentesin descuidar de los posibles focos de riesgo que provienen de los países periféricos de Europa que todavía no han resuelto sus problemas de deuda.
La desconfianza de losmercados se extendió a España, Francia y Bélgica, en una Eurozona con crecimiento casi nulo, reactivando el pesimismo sobre el futuro de la Unión Monetaria y los temores a una recesiónmundial.
Las primas de riesgo europeas, que miden la confianza de los inversores, volvieron a dispararse en una espiral que no se detiene pese al arribo de gobiernos tecnócratas a Italia y Grecia.
El excomisario europeo Mario Monti aceptará hoy oficialmente el cargo de presidente del Consejo de Ministros, según fuentes presidenciales citadas por la prensa, antes de someterse al voto de confianza del Parlamento en los próximos diez días.
Tampoco parece haber tenido efecto la promesa de Lucas Papademos, nuevo primer ministro griego, de que cumplirá con todas las exigencias de Bruselas. El gobierno de transición, integrado por socialistas, conservadores y la extrema derecha, se someterá hoy a un voto de confianza en el Parlamento, y convocará elecciones en unos meses.
El lunes, la canciller alemana, Angela Merkel, dijo que Europa vive “una de sus horas más difíciles desde la Segunda Guerra Mundial y puede que la más difícil”. La prima de riesgo -el diferencial que pagan los bonos a diez años con respecto a los alemanes- se ha disparado en varios países de la Eurozona, alborotando a los mercados.
La prima de Italia llegó a los 527,8 puntos básicos, disparando las tasas de los bonos italianos a 10 años a 7,039% contra 6,701 al cierre del lunes. Víctima de un efecto de contagio de Grecia e Italia, la prima de riesgo en España alcanzó un nuevo récord histórico desde la creación de la Eurozona, a 456,2 puntos.
La prima de riesgo de Francia llegó a superar los 190 puntos y la de Bélgica 311 puntos.
Esto se produce en medio del estancamiento de la economía de la Eurozona en el tercer trimestre, con un crecimiento del 0,2% del Producto Interno Bruto (PIB), igual que el trimestre anterior, según la oficina de estadísticas europea Eurostat. Esto se debe a los resultados de las dos principales economías de la Eurozona, Alemania (con +0,5%) y Francia (+0,4%), además de Austria (+0,3%). El PIB de España y Bélgica tuvo en cambio un crecimiento nulo.
Muchos analistas prevén que en el cuarto trimestre la Eurozona sufrirá una contracción general de la actividad a causa de la crisis de la deuda.
Las principales bolsas europeas terminaron la sesión de ayer otra vez en rojo. Londres perdió un 0,03%, París un 1,92%, Frankfurt un 0,97%, Madrid un 1,61%, Milán un 1,08% y Atenas 3,56%.
Monti anuncia su gobierno, convencido de que Italia superará la crisis.
El excomisario europeo Mario Monti dijo ayer estar “convencido” de que Italia, país que dirigirá a partir del hoy, es capaz de superar esta difícil etapa. Lo hizo tras reunirse con los principales partidos y actores sociales.
En una corta declaración a la prensa, Monti confirmó que hoy por la mañana irá a la presidencia para “entregarle las conclusiones” a Giorgio Napolitano, es decir presentar su programa. Se prevé que en ese momento acepte formalmente el cargo de presidente del Consejo de Ministros en reemplazo de Silvio Berlusconi y se haga cargo del gobierno. Es muy probable que el economista presente al mismo tiempo la lista de sus ministros, que serán en su gran mayoría tecnócratas.
Luego de reunirse con las principales fuerzas políticas, los sindicatos, el empresariado, los jóvenes y las mujeres, Monti afirmó que había constatado que todos “tenían plena conciencia de la actual situación de urgencia” y expresó su “fe en la solidez de las instituciones y de la sociedad civil” italianas.
Las primas de riesgo de España, Bélgica, Francia, Austria e incluso Holanda y Finlandia registraron hoy nuevos máximos desde la implantación del euro, por la disposición de los inversores a comprar deuda alemana.
Grecia tampoco se salvaba del descalabro, por lo que prácticamente sólo Portugal e Italia se escapaban de los máximos, aunque en el caso del país transalpino posiblemente por la compra de deuda por parte del Banco Central Europeo.
La rentabilidad del bono alemán caía ligeramente hasta el 1,75 %, mientras los intereses de buena parte de la deuda de los países del euro crecían, ampliándose así las primas de riesgo.
Estos movimientos coincidieron con la publicación por parte de Eurostat, la oficina estadística comunitaria, del crecimiento del PIB de la UE y la eurozona correspondientes al tercer trimestre.
El PIB de la eurozona y del conjunto de la Unión Europea (UE) creció un tímido 0,2 % en el tercer trimestre con respecto al trimestre anterior y un 1,4 % comparado con el mismo periodo de 2010.
En el caso de España, el diferencial con respecto a la deuda alemana superó los 455 puntos básicos, niveles máximos, con el bono a 10 años en el 6,31 %.
Sin embargo, el secretario de Estado para la Unión Europea, Diego López Garrido, aseguró hoy en Bruselas que “España no va a necesitar ningún rescate” y atribuyó el castigo de los mercados a la inestabilidad política en Grecia e Italia.
También la Comisión Europea (CE) consideró hoy que la situación que vive España en los mercados de deuda no se debe a problemas en su economía.
“La presión en los mercados que afecta a un número de estados miembros, no sólo a España, es compleja y se debe a fenómenos que no están sólo ligados a los fundamentos de estas economías”, señaló el portavoz de Asuntos Económicos de la CE, Amadeu Altafaj.
La situación política en Italia y Grecia no está ayudando a calmar a los mercados.
La prima de riesgo de la deuda de Italia volvió a superar hoy la barrera psicología de los 500 puntos básicos, tocando los 510, a pesar del encargo a Mario Monti para formar Gobierno tras la dimisión de Silvio Berlusconi.
Mientras, el rendimiento de los bonos a diez años se colocaba en 6,8 %, en una jornada en la que continuaba la negociación política para formar gobierno.
El presidente del Gobierno italiano designado, Mario Monti, terminará hoy su ronda de consultas con reuniones con las dos mayores formaciones políticas, el Pueblo de la Libertad (PDL) y el Partido Demócrata (PD), los sindicatos y los empresarios.
Después está previsto que Monti presente su Ejecutivo al jefe del Estado, Giorgio Napolitano.
En Grecia la incertidumbre ha surgido tras las reservas de la conservadora Nueva Democracia a plasmar por escrito su compromiso con las medidas de ajuste.
La CE recordó hoy a Grecia que el Eurogrupo solo desbloqueará el sexto tramo de ayuda de 8.000 millones de euros una vez las principales fuerzas políticas proporcionen a los socios europeos por escrito su compromiso con las medidas de ajuste y de reformas a cambio del rescate internacional.
En Bélgica, igualmente el riesgo-país batía récord al situarse por encima de los 300 puntos básicos (304), ya que la deuda a 10 años rendía al 4,79 % en el mercado secundario.
La rentabilidad del bono francés a 10 años escalaba al 3,58 % y con ello el diferencial llegaba a 183 puntos básicos, ligeramente por encima del de Austria, que estaba en 181 puntos básicos, ya que su bono rendía al 3,56 %.
La actitud de los inversores provocaba que incluso los rendimientos de las deudas finlandesa y holandesa subieran hasta situarse en el 2,46 y el 2,38 %, respectivamente. Esos intereses, comparados con el 1,75 % del bono alemán, llevaban igualmente a las primas de riesgo a zona de máximos.
En el caso de Finlandia, su diferencial era de 70 puntos básicos y en Holanda, de 63 puntos básicos.
También los mercados de renta variable acusaban las tensiones con descensos que, a las 11.15 GMT, alcanzaban el 2,77 % en Milán, el 1,99 % en Fráncfort, el 1,85 % en París, y el 1,05 % en Londres.
El Banco Central Europeo (BCE) invirtió durante la última semana un total de 4.478 millones de euros en la adquisición de deuda soberana de los países de la eurozona, frente a los 9.520 millones invertidos en los siete días anteriores, según anunció este lunes la entidad presidida por el italiano Mario Draghi.
Sin embargo, los datos ofrecidos por el BCE no revelan el volumen de las intervenciones de la entidad en los últimos días de la semana pasada, que coincidieron con un marcado alivio de las primas de riesgo deItalia y España, que los operadores de mercado atribuyeron a compras agresivas de deuda por parte del BCE.
Con esta, ya son catorce las semanas consecutivas que el BCE interviene en los mercados secundarios de deuda desde que el pasado mes de agosto anunciara la reactivación de sus compras de deuda pública de países de la zona euro, que asciende ya a 187.000 millones desde el lanzamiento del programa en mayo de 2010, de los que el 61,3% se han realizado desde el pasado 8 de agosto.
De este modo, el BCE celebrará una operación de drenaje de liquidez para neutralizar el impacto en los mercados de estas compras, para lo que ofrecerá depósitos a una semana al 1,25% a las entidades de la eurozona.
De esta manera, la entidad presidida hasta el 31 de octubre del corriente año por Jean-Claude Trichet dio inicio al nuevo programa de compra de bonos destinado esta vez a socorrer a países como España e Italia, incendiados por la escalada de la prima de riesgo. Y en la última semana ha habido buenas noticias. El BCE ha reducido la necesidad de adquisición a menos de 10.000 millones, lo que supone la segunda mejor cifra desde que empezó este programa.
Según los datos comunicados por el emisor, en la semana que se inició el día 12 de septiembre compró bonos por valor de 9.790 millones, una cifra muy inferior a los 14.000 millones invertidos la semana anterior. El mínimo, sin embargo, está en los 6.650 millones desembolsados en la última semana completa de agosto. En todo caso, los menos de 10.000 millones actuales están muy lejos de los 22.000 millones que se gastó la primera semana en la que se estrenó este plan.
El programa de compra ampliado para hacer frente a los problemas de España e Italia ha generado controversia en toda Europa por la oposición meridiana de Alemania. La tensión ha llegado hasta el punto de provocar la dimisión del economista jefe del BCE, Juergen Stark.
En general, los ánimos germanos estaban ya caldeados por su oposición a la compra de bonos de los países con problemas, que el BCE inició en mayo de 2010 para socorrer a Grecia, Irlanda y Portugal. Pero se ha recrudecido cuando se ha incluido en la lista a España y Portugal, a mediados de agosto.
Desde mayo del año pasado, el BCE ha comprado deuda pública en el mercado secundario por valor de 152.500 millones. Para calmar algo el ambiente y evitar que suba la inflación, el banco emisor retirará del mercado mañana durante una semana esta cantidad en una subasta a tipo variable en la que ofrecerá a los bancos comerciales un interés máximo del 1,5%.
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