USD. Dólar USA

El dólar de Estados Unidos es la moneda más transada a nivel mundial, más del 90% de las operaciones realizadas sobre divisas en el mundo, involucran de alguna manera al dólar USA.

Esta divisa posee una correlación negativa o inversa con respecto al oro. El oro es considerado históricamente como un activo de resguardo y es después del dólar una alternativa muy usada por los inversionistas a nivel mundial. Cuando el dólar se deprecia o pierde valor en el contexto mundial, muchos capitales fluyen y son colocados en reservas denominadas como oro, lo cual contribuye a la apreciación del mismo.

Este fenómeno es muy común sobre todo en épocas de incertidumbre y riesgo geopolítico.

El dólar tiende a guardar una correlación positiva con el mercado de capitales americano, representado por los índices Dow Jones Industrials, SP500 y Nasdaq Composite.

Las monedas de los países con inflaciones altas tenderían a depreciarse, al menos en el largo plazo. Esa depreciación impediría que el diferencial de inflación se tradujese en una pérdida de competitividad internacional de sus productos. La paridad de poder de compra, habitual en los modelos que estudian el largo plazo, como el modelo monetario, sustenta dicho razonamiento.

El diferencial de tasas de crecimiento de la producción real

Las monedas de los países con bajas tasas de crecimiento tenderían a depreciarse. De nuevo un modelo monetario típico puede justificar una aseveración como la anterior.

El diferencial de tipos de interés

Ceteris paribus, bajos tipos de interés provocarán una salida de capitales atraídos por los títulos de deuda extranjeros, lo que tenderá a depreciar la moneda doméstica.

El déficit por cuenta corriente de la balanza de pagos

En este caso, la relación teórica es más ambigua, y depende de la causa de ese déficit.
Pero, en general, un déficit corriente considerable tiende a provocar una depreciación que lo palie.
Para que la pérdida de valor experimentada por el euro resulte comprensible desde las variables fundamentales deberíamos observar en la zona del euro:

• Una inflación más alta que en Estados Unidos.
• Un crecimiento de la producción menor.
• Unos tipos de interés más bajos.
• Un déficit por cuenta corriente considerable.

Sin embargo, los tipos de cambio son precios que no sólo dependen de las variables fundamentales actuales, también lo hacen de las que los agentes esperan en el futuro. Es decir, las expectativas sobre inflación, crecimiento, tipos de interés y déficit corrientes en Europa y Estados Unidos.
Si las variables fundamentales presentes y las futuras no justifican el comportamiento del euro, estaríamos ante una burbuja especulativa favorable al dólar.

Como hemos escuchado siguen los rumores de mayores restricciones a las importaciones en Argentina. Es paradójico que la Presidenta esté en Toronto en la reunión del G20 donde se concentra el 85% del PBI mundial y se firma una declaración en que los países se compromete a no poner trabas al comercio internacional.

El dato de las importaciones de mayo creciendo un 72% respecto a mayo del 2009 puso en alerta al gobierno nacional. Lo que preocupa es que el superávit de dólares que genera el comercio internacional esté disminuyendo por las importaciones y se suponen que manteniendo las exportaciones el superávit de dólares crecerá.

De hecho la Presidenta afirmó que la Argentina necesita la sustitución de importaciones para lograr un fuerte envión para las exportaciones con valor agregado y más mano de obra.

Importaciones en los primeros 5 meses del 2010

El total de importaciones de bienes de consumo final representan sólo el 12%. El rubro principal son bienes intermedios con casi un tercio del total, es decir, importan bienes necesarios para producir otros bienes, paradójicamente muchos de ellos de exportación, como el caso de las autopartes de los autos que se exportan a Brasil.

Después le siguen los bienes de capital y las piezas de bienes de capital, que representan necesidades de mantener el nivel de producción (piezas) e incrementarlo (bienes de capital), por lo tanto son necesarios para poder seguir creciendo y produciendo.

Finalmente vehículos que, por supuesto, complementan la oferta local y la energía que se necesita también para mantener el nivel de actividad.

Por lo tanto, cuando se quiere restringir importaciones para tener dólares, estamos hablando de frenar insumos intermedios, de tener menos bienes de capital, de menos combustible. Si llevamos las importaciones de bienes de consumo a 0, sólo disminuiría en un 12% y esto no soluciona la caída del 25% en el superávit comercial de entre el 2010 y el 2009..

Del 44% que subieron las importaciones en los primeros 5 meses del 2010 respecto al 2009, los bienes de consumo subieron sólo un 23%. Lo que más subió son vehículos automotores con un 90%, pero eso está dentro de los acuerdos automotrices con Brasil, donde se importa mucho pero se exporta mucho.

Les sigue combustibles y lubricantes casi a ese nivel los bienes de capital. Entonces, el 12% de los bienes de consumo ya significa una disminución en el total de las importaciones.

No queda claro cual es el beneficio de seguir generando conflictos con países amigos cuando hablamos de montos insignificantes de las importaciones.

Si se quieren tener mas dólares, lo que hay que hacer es exportar más y no restringir la importaciones. Ellas sólo acompañaran el crecimiento y la inversión.

La operación minorista no sufrió cambios, y cualquier individuo puede comprar hasta US$ 5000 por mes sin más requisito que su documento nacional de identidad. Tampoco ha cambiado el monto límite de compra de dólares sin destino específico, que sigue siendo de US$ 2 millones por mes, tanto para personas físicas como jurídicas.

La principal modificación es que para compras superiores a US$ 250.000 por año la entidad vendedora deberá constatar que los montos adquiridos sean compatibles con la declaración jurada de los impuestos a las ganancias y bienes personales, o el balance, si se trata de una persona jurídica. O, llegado el caso, pueden justificarse por hechos o ingresos posteriores.

Oferta de divisas:

La oferta de divisas se origina en las transacciones activas o créditos de la Balanza de Pagos, es decir:

· Exportación de bienes y servicios,

· Ingresos sobre inversiones del país en el extranjero,

· Donaciones y remesas recibidas por residentes

· Importación de capital no monetario.

El componente más estable de la oferta es el que se origina en la exportación de bienes y servicios.

En otras palabras, la oferta de divisas se determina por la cantidad de moneda extranjera que ingresa al país, ya sea por exportaciones de bienes o servicios, por rendimientos sobre inversiones en otros países, donaciones o importaciones de capital no monetario.

Cuando la divisa es barata, disminuye la cantidad ofrecida, y cuando sube el precio la cantidad ofrecida también sube.

En el mercado de divisas también aparecen las curvas de oferta y demanda.

Variables de la DEMANDA de divisas:

a) Los importadores nacionales de bienes y servicios.

b) Los compradores nacionales de activos financieros de otro país (que representan una salida de capitales)

c) Los especuladores o por cobertura.

Cuando baja el precio de la divisa aumenta la cantidad demandada, y cuando sube el precio, la cantidad demandada baja. Si consideramos al dólar americano, cuando el tipo de cambio es alto, los productos americanos son caros para los argentinos, por lo tanto la cantidad demandada es baja.

Por el contrario, cuando el dólar es barato para los argentino es decir, el tipo de cambio es bajo y se requieren menos pesos para comprar una unidad monetaria americana, se abaratan los productos americanos para los argentinos, por lo tanto aumenta la cantidad demandada de dólares.

]]> http://cambioeurodolar.com/demanda-de-divisas/feed/ http://cambioeurodolar.com/principales-objetivos-del-mercado-de-divisas/ http://cambioeurodolar.com/principales-objetivos-del-mercado-de-divisas/#comments Sat, 05 Jun 2010 00:08:35 +0000 Evangelina http://cambioeurodolar.com/?p=491 Es necesario conocer ciertos conceptos que nos ayudaran a entender cual es la función y los objetivos del Mercado de Divisas.

Para poder expresar el precio de los bienes y servicios se necesita un instrumento que se conoce con el nombre de Tipo de Cambio. El Tipo de Cambio es el precio de una moneda  en términos de otra moneda. Existe el tipo de cambio directo que es el más utilizado, cuántos pesos se necesitan para comprar un dólar.

El Mercado de Divisas es el marco organizacional dentro del cual los individuos, las empresas y los bancos compran y venden monedas extranjeras o divisas. Tanto los estadounidenses como los argentinos recurren al mercado de divisas para comprar pesos o dólares. Una divisa es dinero en moneda extranjera o créditos que disponen los operadores del comercio de cambio en los bancos.

Objetivos del Mercado:

• Transferir fondos o poder adquisitivo de una plaza a otra

A través del mercado cambiario se encuentran los oferentes y demandantes de divisas, formando su tenencia de poder adquisitivo en moneda nacional a poder adquisitivo en divisas y viceversa. En cuanto al poder adquisitivo, se refiere a la movilización en el espacio. Es por eso que a través del mercado cambiario se materializa la relación entre los países, facilitándose su vinculación económica.

• Suministrar créditos a corto plazo para financiar el comercio

En el comercio exterior una de las partes (exportador o importador) financia al otro. A causa de la distancia geográfica la entrega inmediata termina siendo una entrega diferida. Si el importador paga al contado la operación, es él quien financia el tránsito de la mercadería desde el lugar de embarque hasta el lugar de desembarque que hayan pactado las partes. Por otro lado, si el exportador mantiene una letra de cambio aceptada por el importador, es el primero el que lo financia. Desde luego que en las operaciones de comercio exterior, los que median para las cuestiones de pago son las entidades financieras.

• Evitar riesgos de cambio o cobertura.

Con el objetivo de minimizar el riesgo de las fluctuaciones cambiarias, las partes (exportador e importador) pueden contratar una cobertura o seguro de cambio. La función de cobertura surge porque los países han abandonado los tipos de cambio fijo. De esta manera se evitan tener que desembolsar más o recibir menos al momento del pago y cobro respectivamente.

Es importante destacar que este mercado existe porque las naciones preservan su DERECHO DE SOBERANÍA: tener y controlar su propia moneda.

En un artículo publicado “FX Mega- Trends 2010-2020: Dollar Regime Change” del que se hace eco Bloomberg, Mansoor Mohi-Uddin, estratega jefe global para UBS en Singapur, explica que el dólar recuperará los patrones de principios de los años 80 y finales de 90, cuando se revalorizaba al amparo de las subidas en renta variable. Desde comienzos de año el dólar ha mostrado una fortaleza inusitada y ha subido más de un 10% frente al euro.

Sin embargo, el experto también avisa que de ocurrir esto podríamos ver mayores intervenciones por parte de los bancos centrales para controlar la volatilidad.

¿Por qué apostar por el dólar? Al margen de la incertidumbre que rodea al euro por la deuda de varios de sus países miembros, lo cierto es que la economía estadounidense se encuentra un punto por encima de la comunitaria. Su recuperación está siendo más rápida y, de hecho, la Fed podría ser la primera en subir sus tipos de interés, lo que sería una forma de dar por cerrada la crisis.

Mohi-Uddin asegura que “parece probable que a lo largo de los próximos 10 años el dólar pasará a tener una relación positiva con el sentimiento de los inversores ya que los fundamentales estadounidenses parecen más atractivos que los de la Zona euro, Reino Unido y Japón”. Además, añade que “las posibilidades de que el comportamiento del dólar sea fuerte cuando los inversores busquen asumir riesgos supondrá un importante cambio en el mercado de divisas“.

En esta semana el euro llego a estar por debajo del 1.22 la cotización más baja de los últimos 4 años. Si bien tuvo un respiro producto de las decisiones tomadas por Alemania y Estados Unidos para fijar topes máximos de caidas. En este contexto, Agela Merkel, declaró que el “Euro esta em peligro y que el fracaso del euro seria el fracaso de toda Europa”.

Esta semana tambien hubo rumores de que Grecia iba a salir de la zona euro, los cuales fueron desmentidos. Algunos analistas ven esta opción como positiva ya que se ve valorizaria mas rápidamente el Euro.

La oferta de divisas se origina en las transacciones activas o créditos de la balanza de pagos. Entre ellas podemos nombrar la exportación de bienes y servicios, cobro de dividendos por parte de accionistas locales sobre inversiones en el exterior, donaciones y remesas recibidas por residentes.

Origen de la demanda de divisas

La demanda de divisas se oriina en las transacciones pasivas o débitos de la balanza de pagos. Entre ellas podemos nombrar la importación de bienes y servicios, pagos de dividendos en efectivo a residentes del exterior titulares de acciones de empresas locales, donaciones o remesas efectuadas por residentes de un pais cuyo beneficiario sea una persona u organización no redidente.

La variación entre oferta y demanda de divisas determinan las fluctaciones del tipo de cambio, sin embargo, hay un tipo de cambio normal o de equilibrio.

En el régimen del patron oro el tipo normal o de equilibrio se identifica con la paridad del oro, mientas que en el régimen de patron de cambio la identificación se da con respecto a tendencias de las cotizaciones, en el régimen de papel moneda inconvertible, el tipo de cambio se determina según el valor de compra de cada moneda, en el régimen de fondo monetario internacional el tipo de cambio debe declararse a esta entidad internacional respecto del la equivalencia de la moneda con respecto al dolar.