El euro en el juego de las divisas

Desde Acciones de Bolsa nos llega un artículo de Javier Alfyate que analiza a fondo el estado actual del euro frente a las principales divisas y las perspectivas. El analista ‘ataca’ las posibilidades de obtener rentabilidad en el mercado forex y de divisas, aunque recuerda que “la inversión en divisa es peligrosa y sólo la recomiendo para inversores experimentados”.

Sin embargo, lo mejor es ver cuál es su visión sobre el cambio del euro con diferentes divisas y el gráfico que presentan:

Euro Dólar: Sois ya muchos los que me preguntais si el 1,2500 será momento de recoger los dólares y cambiarlos. Sigo diciendo lo mismo: si teneis acciones no tendreis más remedio que llevar dólares, porque hacen muy buena cobertura cuando cae el índice SP o Dow. Si por el contrario no llevais acciones y sólo llevais dólares en cartera, entonces sí que sería un buen punto de liquidar cortos en euro-dólar esperando un rebote al 1,3400-1,3500. No abriría largos ya que la tendencia bajista de medio plazo es clara y el objetivo en 1,2000-1,2100 permanece vigente.

Euro Dólar Canadiense: Buah! que pasada… el que haya invertido en Canadá desde primeros de año ni sabrá lo que es perder dinero ya que sólo con la divisa gana un 14% y por si fuera poco su índice está en zona de máximos ya que dependen muchas de sus acciones de los precios del oro y de la plata. Estos meses más que nunca el “accurate invest” o inversión certera ha sido clave.  Por debajo de 1,3400 cae libre así que no hay nada de nada por abajo. Hará sus movimientos o sus pullbacks pero en este caso podeis mantener vuestras acciones canadienses que de momento no hay problema. Índice fuerte, moneda fuerte resultado ganador. Hace unas semanas propuse Canadian National Rail en mm30, y de momento van bien.

Euro Dólar Autraliano: Pierde 1,5500 y parece no tener frenos en su caída. Aquí ya habrán sido muchos menos inversores los que se hayan aprovechado de esta fortaleza en la divisa ya que Australia queda más lejos y es necesario conocerse este mercado para ganar. Además tener acceso a Australia es complicado.. sólo con brokers especializados como CMC y otros bancos. De momento no hay soporte a la vista así que lo mismo que con el euro: mantener cortos en este par pero nada de abrir largos adivinando suelos.

Euro Franco Suizo: Pero no… no hay que irse muy lejos de Europa para ver otra caída libre fulminante. En este caso es el euro frente al franco suizo. Invertimos en Nestle y a lo tontito le sacamos un 5% al valor y otro 5% a la divisa, casi nada!. Esto por poneros un ejemplo. Creo que ya nos vamos dando cuenta que haber invertido en cualquier país que no fuera España nos hubiera permitido ganar dinero, salvo en Portugal, Italia y Grecia.. bueno los que ya conoceis por índices basura. El franco suizo seguirá cayendo o hará un pullback, pero y yo me pregunto… ¿dónde está el fondo ese para defender al euro? Sres, si ese fondo existiera, primero que sería insuficiente.. no hay dinero suficiente para luchar contra el mercado.. y segundo, ¿no le interesa a la zona euro con alemania a la cabeza, que el euro caiga? por eso de las exportaciones más que nada…

Euro Yen: Madre mia! pensará alguno… -¿Y los que tienen hipotecas multidivisa? ay ay!!! esos no han ganado ni uno!.. ni el yen, ni el franco suizo .. ni esas monedas populares para pagar préstamos se han salvado. La mejor opción sigue siendo o elegir divisas débiles como la libra o la corona checa o pagar directamente en euros.

El par euro-yen tiene un soporte en los 115 que puede actuar como soporte. Las cosas en el mundo no están muy bien, pero si tuvieramos que elegir entre una chabola o una cueva neardental, quizás todos nos quedaramos con el mal mejor. Si esos 115 se perforan se irá bien abajo el cambio.

Euro Libra: Os he puesto la libra para que vierais algún ejemplo de divisa débil. La libra igualmente está bajo el punto de mira pero si cierra por debajo del 0,8500 incluso la libra vencerá al euro. En este caso la rentabilidad obtenida por divisa en valores ingleses no ha superado el 4% de media, pero ha sido un mercado que curiosamente se ha mantenido fuerte. Vigilad ese nivel y si lo pierde, podremos invertir en Inglaterra con las posibilidades a nuestro favor.

Invertir en libras

El euro continúa soñando con la posibilidad de alcanzar la paridad con la divisa británica. Desde el nacimiento de la moneda única en 1999, prácticamente nunca el euro volvió a recuperar la paridad con la moneda de Gran Bretaña.

La libra mostró todos estos años un signo de fortaleza superior a la moneda común europea. La batalla entre ambas monedas es muy reñida.

Son muy pocos los precedentes en que recordemos al euro superando a la libra. Por ejemplo en finales de 2008 y comienzos de este año, el euro marcó su máximo histórico en las 1,019 unidades por libra, o lo que es lo mismo, 0,98 libras por euro. Luego durante el mes de octubre, nuevamente se ubicó en los 1,07 euros por libra. Por último a mediados de esta semana pasada volvió a recuperarse la cotización del euro frente a la libra ubicándose en 0,9016 libras aunque esta posición no se mantuvo al cierre de la semana.

En lo que va de año, el euro se ha depreciado un 6,40% contra la divisa de Reino Unido, pero desde agosto ha recuperado un 4,93%.

Es por ello que algunos enfoques consideran que actualmente esa distancia no es tan insalvable.
Hoy por hoy, está claro que la capacidad de Reino Unido para mantener grandes déficit públicos y un nivel de deuda pública sin impulsar un alza en los tipos de interés y sin poner a la libra bajo presión significativa, es mucho menor que la de Estados Unidos.

Según las apreciaciones de la agencia de calificación crediticia Fitch, el Reino Unido exhibe una situación de riesgo potencial de perder la AAA de máxima calificación crediticia de la que gozan las grandes potencias mundiales.

El riesgo de perder esta importante credencial internacional, según los analistas se encuentra en los paquetes estímulo fiscal que Gran Bretaña continúa impulsando.

Hay una realidad, la mejoría no es lo suficientemente fuerte como para concluir sin duda que la economía ha vuelto a tasas de crecimiento positivas, según declaraciones de los representantes de la Cámara de Comercio Británica. Esto desemboca en la imposibilidad que por el momento, el Banco de Inglaterra desmonte las medidas con las que está plantando cara a la crisis.

El FMI estima que Gran Bretaña tendrá un déficit fiscal del 11,6% del Producto Interior Bruto (PIB) en 2009, el segundo más grande entre los países del G20, sólo por detrás del 12,5% de Estados Unidos.

Este cóctel repercute de forma directa en la divisa británica ya que el pesimismo en torno a la libra está alcanzando unos niveles muy elevados, y con ello se reabren las puertas de la paridad para el euro.
En la medida en que la economía del país británico, no levante cabeza, no se podrá retirar los estímulos monetarios y subir los intereses. Esto repercute de forma negativa en la posición de su divisa.

La libra avanza sin prisa y sin pausa

La libra, como podemos ver en los cuadros de cotizaciones, ha avanzado mucho en lo que va del año con respecto tanto al euro como al dolar, luego de los mínimos históricos tocados en 2008.

En este sentido, esta semana se conoció el dato del índice de precios al consumidor (IPC) de Gran Bretaña, que contrariamente a lo que se suponía, se mantuvo estable en julio debido a las alzas de los juegos de computadora, los DVD y los muebles.

El IPC subió el 1,8% interanual en julio, en un idéntico incremento que el mes anterior. Las previsiones del mercado eran de un incremento del 1,5% interanual, lo que hubiera representado una nueva desaceleración debajo de la meta de 2% prevista por el Banco de Inglaterra.

Tras el dato de la inflación, la libra esterlina subió medio centavo contra el dólar, al tiempo que los precios de los títulos públicos caían. La libra, de esta manera, continúa con su franca recuperación.

Cotizaciones del Mercado de Divisas: Semana del 15 al 19 de Junio

Gráfico de la semana de los cruces más importantes del mercado forex. Lo destacable fue la caída abrupta de la cotización de la corona sueca con respecto al euro, debido a problemas internos del país nórdico.

Aprovechando la fortaleza del euro

Se vienen las vacaciones de verano y la fortaleza del euro contra otras divisas permite viajar a lugares lejanos a un precio módico. Quizá más baratos que ir a cualquier lugar de España.

El primer lugar adonde puede ir para aprovechar el cambio euro dolar es, precismente, EEUU. Si bien es cierto que la moneda única no se mueve en los niveles récord de hace un año, cuando se cambiaba a 1,55 dólares, todavía hoy se paga a más de 1,35 o incluso 1,40. Por tanto, de media se puede ahorrar un 30% en cualquier producto que se compre en dólares. ¿Un ejemplo? Un Ipod Nano de 1 GB cuesta 179 euros, mientras que en Estados Unidos ronda los 200 dólares, pero al cambio de hoy se puede ahorrar casi 60 euros.

Otro lugar a visitar puede ser Cuba, gracias a la paridad que existe entre el peso cubano y el billete verde. Sin embargo, en mucho de los establecimientos se admiten euros y son preferidos a la divisa americana gracias al tipo de cambio que se maneja. Aquí, no se pierda de comprar algunos cigarros con un gran ahorro.

Y si hablamos de ventajas, no se puede olvidar de Londres. Si bien es cierto que la libra no está en los niveles mínimos records de comienzos de año, todavía sigue siendo atractivo su cambio: una euro equivale a 0,89 libras. Además, gracias a la cruda crisis que vive el Reino Unido, los turistas pueden traerse productos de liquidación que son más caros en el resto de Europa.

Inversión en divisas a través de Fondos de Inversión

Hay muchas formas de invertir en otras divisas. En esta oportunidad, hablaremos de la inversión en moneda extranjera a través de un fondo de inversión.

Y en realidad, la inversión se realiza de manera muy simple: comprando participaciones de fondos de inversión que estén nominados en otra moneda. Esto, obviamente, requiere conocer fehacientemente que hay un riesgo de cambio importante además del riesgo típico de la inversión.

Según datos de Morningstar, la categoría más rentable a principios de Mayo entre los fondos de inversión que poseían bonos en monedas distintas al euro era la de libras esterlinas, con un 7,80% de revalorización, seguida por la de dólares estadounidenses, con el 5,06%.

Por el contrario, las peores rentabilidades fueron la de los fondos de bonos en francos suizos (-0,6%) y las de bonos en yenes japoneses (-4,5%).

Fuera de las cinco grandes divisas mundiales, las coronas escandinavas de Suecia y Noruega se han mostrado como una buena inversión. Los fondos de inversión que acumulan bonos en coronas suecas tienen una rentabilidad acumulada en 2009 del 3,08%, mientras que los nominados en coronas noruegas ostentan una rentabilidad del 14%.

¿Las razones? El alza del valor de estas divisas con respecto al euro, lo que logra que el valor liquidativo de los fondos de inversion suba al compas de ellas.

Pero cuidado: el euro ha carecido de una tendencia fuerte los últimos seis meses, aumentando el riesgo de tipo de cambio. Esto implicaría que, tal como ha sucedido con el yen, el valor de los fondos se deprecie paralelamente al valor de la moneda de origen.

La libra se recupera

Parece que el agresivo plan de Inglaterra para hacer frente a su aguda crisis está dando sus frutos. La libra se encuentra en los valores más altos tanto contra el dólar estadounidense como contra el euro desde principios de año.

El incremento de la moneda llego luego de revelarse los resultados de una encuesta inmobiliaria que sugirió que las ventas de casas podrían crecer en los próximos meses.

Recordemos, sin embargo, que la moneda británica toco su punto más bajo en 24 años hace solo unos meses, cuando incluso se hablaba de paridad en 1 entre el euro y la libra.

Igualmente no todas son buenas noticias, dado que también fue revelado que los vendedores han vendido en promedio menos de 10 casas durante los últimos tres meses, una cifra muy baja considerando el mercado británico.

A pesar de esto la encuesta tuvo un efecto positivo en el valor de la libra, ya que el nivel de consultas están en un nivel más alto que hace un año, lo que ofrece una mirada positiva de lo que se puede esperar en los próximos meses.

Cotizaciones de Divisas: Semana del 23 al 27 de Marzo

Luego del amague de la semana pasada en cuanto a la debilidad del dólar, la moneda comunitaria no ha podido mantenerse por sobre la resistencia que le implica el valor de 1,35 € por cada dólar, y se ha retraído luego de los máximos alcanzados la samana anterior.

En general, el euro se ha devaluado con respecto a todas las principales divisas extranjeras, con excepción de la corona danesa, con la cual tiene casi una paridad fija desde hace ya un semestre.

De compras con la libra barata

La libra en los últimos tiempos viene desvalorizándose continuamente, debido a la crisis que azota a la economía mundial. El descenso de la moneda Británica se inicia en el 2008, con un desprecio de 25% respecto al euro y un 27% al dólar, y aún no tiene freno.

Si bien en los pocos días transcurridos en el 2009, subió un 7,5% frente al euro, la decadencia de la libra ya ha sido asumido por lo entendidos, que se inclinan por una paridad entre las dos monedas. La recesión en la economía de Gran Bretaña -los estudios apuntan a una caída del PIB 2,5% en 2009- y el violento descenso de tipos del banco de Inglaterra , que ha quedado en el 1%, se ponen detrás de ese comportamiento.

Las valorizaciones de empresas británicas se encuentran cambiando de perfil para un inversor que posea el euro como divisa. Como primer motivo es que las acciones son más baratas, aunque en estos momentos difíciles los especialistas recomiendan tener en cuenta otros parámetros.

El indicador de referencia del mercado de Londres-el balance realizado por Footsie- resultó negativo en 2008, descendiendo un 31,33% y en el 2009 las pérdidas ya hacienden a 3,2%, bien se puede decir que estos descensos son inferiores a otros en Europa.

Los analistas del Investment Center del Deutsche Bank se han pronunciado con cautela. ”la crisis del mercado inmobiliario y el colapso de tres de sus más importantes instituciones financieras, hacen indicar una máxima prudencia”. La recesión será muy severa allí,  y muchas empresas rebajaron sus estimaciones para el 2009.

Pese a lo anterior, hoy existen valores sobre los cuales grandes analistas tienen mayor interés y lo consideran de grandes oportunidades para invertir, por su solidez y carácter defensivo de su negocio, fue afirmado por los analistas del banco alemán, que señalan a Tesco, Vodafone, Cable&Wireless, GlaxoSmithBP y Céntrica.

Los especialistas expresan que históricamente invertir en el mercado de Inglaterra, ha sido oneroso, mientas que con los descensos de la libra aparecen más oportunidades. Dan dos criterios básicos para hacer una selección “que sean empresas que obtengan una parte significativa de su negocio en el área euro o dólar, como Astro Zeneca y Vodafane , o que tengan posiciones en los mercados con capacidad de un superior crecimiento a la media mundial, ejemplo Asia.”

No es el momento para entrar en empresas mineras, que están muy tocadas por la recesión del consumo y es conveniente dejar los valores de la burbuja financiera inmobiliaria, en la que están empresas de ese sector y bancos.

Los problemas económicos no han finalizado y la economía británica que depende de la City está en crisis. Los tipos de interés están a niveles que no se vieron en decenas de años, influyendo en la cotización de la moneda.

Otros gurúes dicen que las empresas exportadoras y de turismo se ven favorecidas con el descenso de la divisa. En caso de ingresar a ese mercado prefieren grandes compañías y el sector farmacéutico.

El gestor jefe de Inversis, Julián Coca, opina que la libra perderá su paridad con el euro, y pueden crearse oportunidades mejores .Hay que tener precaución con el mercado del Reino Unido, hasta que se mejore la parte financiera.